Bilan OPC Actions Europe sur le T4 2023.

Le dernier trimestre a été marqué par un net reflux de l’inflation des deux côtés de l’Atlantique avec, pour conséquences, une forte baisse des rendements obligataires et un rebond des marchés actions. Ainsi, l’indice MSCI Europe termine l’année en progression de 15,80% alors que les taux allemands à 10 ans se détendent de 0,81% sur le trimestre pour s’établir 2,03% au 31 décembre.

Sur les actions européennes, si les secteurs cycliques comme l’Industrie et les Matériaux rebondissent de plus de 10% sur le trimestre, ce sont les thématiques le plus sensibles à la baisse des taux qui affichent les meilleures performances puisque la Technologie et les Foncières progressent respectivement de 19 et 24% entre octobre et décembre. A l’inverse, les secteurs défensifs comme la Santé et la Consommation de base souffrent du positionnement « risk on » des investisseurs tandis que l’Energie recule de 3% sur les trois derniers mois de l’année, pénalisée par le recul des prix du pétrole.

En termes de style de gestion, les valeurs décotées (« Value ») sous-performent les valeurs de croissance (« Growth ») sur le dernier trimestre en raison d’un environnement de taux d’intérêt défavorable mais les deux styles de gestion font jeu égal sur l’ensemble de l’année.

Concernant les petites et moyennes valeurs, malgré une excellente fin d’année, elles demeurent en retrait sur 2023, tout comme en 2022, pénalisées, entre autres, par le ralentissement économique et par un accès aux financements plus difficile, conséquences de la politique anti-inflation de la Banque Centrale Européenne.

Pour les gérants de fonds sur les actions européennes, le 4ème trimestre s’est avéré globalement positif avec une hausse en absolu et une surperformance relative par rapport aux indices. Le rebond des secteurs « Growth » comme la Technologie et des petites et moyennes valeurs, très présents dans les portefeuilles, a clairement aidé. Toutefois, sur l’ensemble de l’année, le bilan est négatif ; les gérants ayant eu du mal à appréhender des rotations sectorielles parfois violentes. Ainsi, ils ne sont que 32% à faire mieux que l’indice MSCI Europe en 2023. Pour rappel, ils étaient 22% en 2022.

Moyenne des fonds : moyenne équipondérée des fonds de la catégorie « Actions Europe – général »

Performance MSCI Europe : performance de l’indice des principales valeurs européennes, dividendes nets réinvestis

Performance MSCI Europe Small caps : performance de l’indice des valeurs européennes de petite capitalisation, dividendes nets réinvestis

Performance MSCI Europe Growth : performance de l’indice des principales valeurs européennes de style Growth (croissance), dividendes nets réinvestis

Performance MSCI Europe Value : performance de l’indice des principales valeurs européennes de style Value (décotées), dividendes nets réinvestis

Sources : Europerformance – Six Company